茅台股价跌逾4%:三季度业绩增速放缓 贵州国资减持

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原标题:茅台股价下跌4%以上:第三季度增速放缓,贵州国有资产减少

第三季度报告发布后的第一个交易日,贵州茅台股价暴跌近6%。

10月26日,受前三季度业绩增长持续下滑影响,贵州茅台股份有限公司(贵州茅台,600519。SH)开盘暴跌5.6%,早盘跌至1600元/股,较前一交易日下跌近6.7%。当天收盘时,贵州茅台的跌幅收窄至1643元/股,较前一交易日下跌4.22%,市值一天缩水逾900亿元。

受贵州茅台股价影响,今天整个白酒板块集体下跌,惠州白酒(603919)下跌,伊利特白酒(600197)下跌超过7%,老白干酒(600519)和金种子白酒(600199)下跌超过4%。

贵州茅台第三季度报告显示,公司前三季度实现营业收入672.15亿元,同比增长10.31%;上市公司股东应占净利润338.27亿元,同比增长11.07%。业绩报告显示,第三季度营业收入232.62亿元,同比增长8.46%;上市公司股东应占净利润112.25亿元,同比增长6.86%。

与今年前两个季度相比,贵州茅台第三季度的收入和净利润增速有所放缓。

今年一、二季度,贵州茅台收入分别增长12.54%和8.79%,归属于上市公司股东的净利润分别增长16.69%和8.92%。

虽然业绩增速放缓,但前三季度10.31%的营收增速也达到了贵州茅台设定的年度计划。今年年初,贵州茅台下调了2020年的计划收入目标,并设定总营业收入同比增长10%。贵州茅台在今年的半年度报告中也表示,公司的主要指标保持了“两位数”的增长,为实现年度目标奠定了坚实的基础。考虑到第四季度是白酒销售的旺季,如果贵州茅台能够保持10%左右的单季收入增长,实现年度目标并不难。

但值得注意的是,市场恐慌不仅来自业绩增长放缓,还来自贵州茅台作为上市公司的持续“输血”。

在发布第三季度报告的同时,贵州茅台还宣布,最近召开的董事会审议通过了两项大额捐赠提案,即向仁怀市政府捐赠2.6亿元人民币,在淇龙建设1万吨生活污水处理厂,向习水县人民政府捐赠不超过5.46亿元人民币,用于建设习水县西辛大道建设项目。这两笔捐款总计8.06亿元,占前三季度净利润的2.25%。公告称,习水县西辛大道建设完成后,公司酱香系列酒生产基地可直接高速对接,大大降低物流运输成本,打破生产物流运输瓶颈,全面提升交通能力和物流运输能力。

此外,与贵州茅台半年度报告相比,公司第三大股东贵州国资运营有限公司第三季度减持1675.2585万股,持股比例由4%降至2.67%。如果按照贵州茅台第三季度1681.71元/股的平均收盘价计算,将减少约281.72亿元现金。贵州国资运营有限公司的最终受益人是贵州省财政厅。

虽然贵州茅台的表现正在放缓,但根据该机构发布的研究报告,后者仍对这位白酒领军人物持乐观态度,许多人给出了“买”和“推”的评级。

中信证券分析称,贵州茅台第三季度营收增速放缓,主要是由于交割节奏调整和“买入”评级的维持。贵州茅台今年第三季度营收增速放缓,主要是因为交货节奏调整和渠道反馈。

鉴于捐赠和国有资产的持续性,华创证券认为,宣布捐赠和减少国有资产是一次性的、市场化的行为,应该理解。我们相信,今年是国家脱贫的最后一年。贵州省任务艰巨。作为本土企业,茅台今年势必要承担更多的社会责任。捐赠是一次性行为,只会失去相应的市场价值。国有资产减持是基于自身资本需求的市场化行为。这两个动作完全可以理解,对公司影响不大。公司运营中必须考虑多重利益的平衡,不同阶段侧重点不同。但保持长期平衡,尊重各方利益,是茅台长期赢得投资者信任的原因,也是其达到a股市值顶端的基础。我们认为,应该通过它目前的选择来理解它,并相信它的长期可靠性。

华创证券在研究报告中指出,如果贵州茅台年度目标价区间维持在1790-2085元,如果市场预期波动导致股价回调,则有望放大长期复合收益率空间,维持“强推”评级。

民生证券评论贵州茅台第三季度报告称,第三季度公司收入同比增长8.46%,增速放缓,但前三季度收入累计增幅仍符合公司年度增长指引。不考虑未来涨价的假设,预计2020年至2022年公司总营业收入分别为9921.145亿元和314亿元,同比分别增长11.6%、15.5%和14.7%;归属于母亲的净利润分别为479亿元、568亿元和664亿元,同比增长16.3%、18.5%和17.0%,保持“推荐”评级。